天风证券：给予首旅酒店买入评级

  天风证券601162）股份有限公司何绮丽近期对首旅酒店600258）进行研讨并发布了研讨陈述《24Q2成绩同增18.5%耐性显着，加速规范店拓宽》，本陈述对首旅酒店给出买入评级，当时股价为11.76元。

  事务细项：24H1酒店/景区收入同增3.4%/4.3%、酒店总赢利同增41.0%。1)收入层面，公司酒店事务经营收入34.4亿元/yoy+3.4%；景区收入3.0亿元/yoy+4.3%。2)成绩层面，公司总赢利为4.8亿元，其间酒店事务总赢利为3.3亿元/yoy+41.0%；景区运营事务总赢利为1.5亿元/yoy-2.3%。

  开店开展：24H1公司新开店567家/yoy+7.8%、达到全年开店方针41%-47%。2024Q2公司新开店数量为362家，净开店180家、对应关店182家。24H1公司新开店567家/yoy+7.8%、较24年开店方针1200-1400家达到率约41%-47%，其间规范店开店数量为271家，同比增加60.4%，规范办理酒店拓宽提速；新开业轻办理酒店296家，占新开店份额为52.2%。

  开店结构：24Q2经济型酒店新开店数量为64家，中高端酒店新开店数量为105家，轻办理酒店新开店数量为193家。到2024Q2，公司酒店数量为6,475家(含境外2家)，中高端酒店数量占比28.6%、房量占比40.8%。

  分层次看：24Q2经济型/中高端/轻办理RevPAR别离yoy-5.8%/-7.6%/-3.7%。盈余猜测及出资主张：咱们估计24-26年公司归母净利别离为8.9/10.3/11.7亿元、对应PE别离为15/13/11x(考虑当时消费环境将前次猜测9.1/10.4/11.9亿元略下调)。短期重视复苏进展，中长期看好酒店集团加盟生长趋势、重视首旅规范店开店的提速可能及中高端开展，保持“买入”评级。

  数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国联证券601456）曹晶研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.71%，其猜测2024年度归属净赢利为盈余8.13亿，依据现价换算的猜测PE为16.8。

  该股最近90天内共有21家组织给出评级，买入评级12家，增持评级8家，中性评级1家；曩昔90天内组织方针均价为16.33。

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